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霸王硬上弓的豪美新材:主營業務前景黯淡,擴張埋暗雷
來源:領航財經資訊網  作者:喬民  發布時間:2020-03-03 18:06:20
 明知不可為而為之,就是霸王硬上弓?主營業務行業趨勢前景黯淡的情況下,還要募資擴張產能?拉個保薦機構也是負面纏身;子公司業務虛化,沒錯,這就是于2020年3月5日即將在鼠年首場IPO發審會敲定IPO的廣東豪美新材股份有限公司(以下簡稱“豪美新材”),好戲即將上演!

招股書顯示:豪美新材是一家專業從事鋁合金型材和系統門窗研發、設計、生產及銷售的高新技術企業。公司主要產品包括建筑用鋁型材、汽車輕量化鋁型材、一般工業用鋁型材和系統門窗。2016年至2019年上半年,豪美新材實現的歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為9064.47萬元、11269.08萬元、9433.85萬元以及9786.23萬元。

此次募資發行股本5821.41萬股,募資總額7億元,擬在深交所中小板上市,保薦機構就是名聲在外的光大證券。

筆者通過研究豪美新材的招股書發現,此次募資用途最主要的一項就是,繼續擴張主營業務產能,但是其主營業務所依靠的行業已經是前景黯淡,再加上新冠肺炎疫情的打擊,擴產能可以說是暗雷滾滾;子公司以投資咨詢業務居多,但資產卻很高,背后隱藏了什么?
 
主營業務高度依賴,所靠行業前景黯淡,或藏暗雷
 
根據招股書,豪美新材首發募資7億元,其用途分為三項:1、鋁合金新材建設項目,需要資金57708.19萬元,占此次募資用途的絕對優勢比例,2、補充流動資金,需要資金6027.81萬元,3、研發中心建設項目,需要資金6264萬元。鋁合金新材建設項目就是其主營業務,包括建筑用鋁型材,汽車輕量化鋁型材、一般工業用鋁型材和系統門窗產品,其中核心產品為建筑用鋁型材。

招股書數據顯示其主營業務在報告期內所占比例平均在 99.90%以上,建筑用鋁型材作為核心產品在2016年營收12.37億元,營收占比高達63.69%,2017年和2018年兩年雖然有所下降,但是仍然達到12.95億元和11.99億元,營收占比54.81%和44.72%,主營業務和核心產品依賴度非常高!而主營業務和核心產品依靠的行業是什么?就是建筑業和汽車行業,一旦這兩個行業發展受限,對其主營業務的打擊是致命的,而現實如何呢?就是這兩個行業正在走下坡路,發展前景黯淡。

眾所周知,我國政府對房地產業的控制越來越嚴,始終堅持房子是用來住的,而不是用來炒的政策,再加上前些年的擴張,房地產行業還沒有完全去庫存,國家已經意識到過度依賴房地產是不可取的,因此房地產近兩年的發展趨勢,可以看出它在經濟中的影響越來越低。數據顯示:2019年全年商品房銷售額的同比增速,可以看到已經較2018年明顯下降,并且2019年房地產企業分化嚴重,中小企業破產增多?;狗治觶杭由洗舜渦鹿詵窩狀蚧?,建筑行業舉步維艱。此次疫情爆發在春節前夕,對部分三四線城市的返鄉置業銷售產生極大遏制,房地產銷售幾乎處于停滯狀態。30大中城市商品房成交面積自2020年1月23日起趨近“0成交”,預計一季度行業銷售將受到較大沖擊。


而汽車行業更是雪上加霜,從2017年起一直下滑,加上此次新冠肺炎影響中國汽車工業協會最新發布的數據顯示,繼去年中國汽車銷量同比下滑8.2%后,今年1月份汽車銷量降幅擴大到18%,全國乘用車市場2月份、3月份、4月份銷量或將同比下滑80%、50%、30%。



而這兩大行業正是豪美新材主營業務高度依賴的行業,主營產品依賴度極高,如今在這樣的行業前景之下豪美新材此次募資竟然用來主要擴張主營業務的產能,但凡有點智商的人都能看出,其前景如何?雖然招股書對此提示了風險,還說什么行業前景繼續發展,投資者是三歲小孩么?但是還是以5.7億元募資用于主營業務擴展,這不是霸王硬上弓是什么?明知不可為而為之,拿投資者的錢去玩?

另一個方面,豪美新材在報告期內的業績,雖然達到了證監會的要求,實現營業收入分別為 19.44億元、23.63億元、26.82億元,保持穩定增長;實現凈利潤分別為9064.47萬元、1.13億元和9433.85萬元,但是此次報告書也顯示了它的弊端,凈利潤在下降,應收賬款的比例過高,2019年上半年,豪美新材應收賬款余額進一步升至7.8億元,占營收的比重高達56.85%,所以靠募資繼續擴大生產,無疑是飲鴆止渴!
 
多家子公司業務虛化,疑為控制人調控工具
 
招股書顯示,豪美新材設多家子公司孫公司,作為一家主要產品包括建筑用鋁型材、汽車輕量化鋁型材、一般工業用鋁型材和系統門窗生產的公司,旗下的子公司有多家竟然與此業務沒有實際關系,多家公司業務屬于虛化的投資公司,信息咨詢公司,因此有理由懷疑,這些公司基本上就是屬于皮包公司,也可能是控制人用來調節公司利潤或者營收的一種工具。
這些公司的名單如下:


來看一下這些公司的資產及業務都是什么情況?

南金貿易公司,法定股本:1.00 萬港元 注冊地址:香港上水新豐路 55-57 號 1 樓 B 座,注冊資本僅僅1萬港元,控制人李雪琴為發行人控制人董衛峰妻子,其主營業務為天眼查顯示為貿易、投資,注冊資本一萬港幣,但是卻擁有下面的總資產和凈資產,主要來源就是股權轉讓,占到豪美新材總股 33% 。如此多的資產或者股權由注冊資本僅僅1萬港幣公司控制,而這家貿易公司業務往來上并沒有什么產出,要負責豪美新材的業務,我們都知道貿易投資是什么樣的情況?幾間辦公室幾個人幾臺電腦,可能就能做了,典型的皮包公司。

 
我說僅僅這一家子公司這樣還可以,我們可以看一下,其中好幾家公司都是這樣的情況,


可以看一下,如果說一家公司這樣,那么這么多家公司都是投資業務咨詢業務,而投資咨詢業務是沒有什么實際產出的,但是通過一系列的股權轉讓,資產轉讓,我們看一下這些公司的凈資產都非常高,為什么要設立這么多這樣的公司呢?分析人士為投資者大膽猜測:第一,為了實際控制人,能夠調節豪美新材的利潤,做為一種調節工具出現;第二,如果仔細分析這一系列的股權轉讓,增資,誰知道其中的貓膩有哪些呢?第三,這些公司的凈利潤基本上為負,地處清遠的高新技術開發區,能享受到稅收方面的優惠。
 
除此之外,自2017年以來,豪美新材還涉39起訴訟,雖然多數是原告,但是被告多數是其客戶,與客戶關系如此糟糕,也是前所未見!
這樣暗雷滾滾的豪美新材IPO,對于廣大投資者來講,你還敢投資他么?不出意外,一季度業績將會十分慘淡,欲見分曉,隨后見!
 
 
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